豆粕是大豆提取豆油后得到的副產品，主要用于飼料原料。目前，中國國內豆粕價格持續處于低位，豆粕庫存攀升至歷史高位。

國內豆粕價從2023年8月底5050多元/噸下滑至3000多元/噸，是2020年10月以來的低點，其價格變動受到多種因素影響。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，第二季度國內大豆到港逐漸增加，油廠開機持續處于高位，豆粕庫存開始累庫。供應寬松情況下，豆粕價格持續下降。

布瑞克農業大數據研究主管王晨表示，豆粕的需求主要來源于飼料生產企業，與生豬養殖密切相關，目前國內的豬肉價格持續走弱，因此農戶對生豬的養殖意愿并不強烈，而且目前豬肉的消費能力偏弱，牛肉價格下滑對豬肉的需求產生替代作用，生豬的育肥和屠宰均均有所減少，導致市場對豆粕的需求下滑。

綜合來看，供應端豆粕產量持續增加，需求端飼料需求減少，導致豆粕的價格回落。

豆粕的市場行情對其上下游企業產生影響。王晨分析，上游主要是豆粕的壓榨企業，目前大豆的進口量持續增加，大豆壓榨持續進行，但由于豆油價格回落，豆粕的價格處于低位，因此大豆壓榨企業的利潤相對偏少。

豆粕的下游主要為養殖企業，豆粕主要用于喂養生豬、家禽等。整體上來看，目前肉類的價格相對偏低，例如，牛肉的價格在60多元/千克，羊肉的價格在70多元/千克，白條雞的價格在25元/公斤，豬肉的價格回升到26元/千克。

當前，整體上肉類的價格偏低會導致養殖企業的養殖需求減少，進一步造成養殖企業對豆粕的需求減少。但是，不排除有些企業在低價時儲存一些豆粕投入未來生產。

中國豆粕年總產量超7000萬噸，居世界首位。中國作為豆粕消費大國，此前國內生產的豆粕基本供給國內飼料企業。在國內豆粕市場相對低迷的同時，中國豆粕出口出現大幅增長。

海關數據顯示，2023年1-12月中國豆粕累計出口88.9萬噸，較去年同期增加46.8萬噸，增幅110.99%。2023年國內豆粕價格重心下移，使得如日本、韓國、越南等國家更傾向于采購中國豆粕。

這一情況在2024年得到了延續，今年16月中國豆粕出口總量89.3萬噸，同比增長117.95%。當前我國豆粕出口目的地多達20多個國家，包括日本、越南、韓國，也包括荷蘭、丹麥、英國等。可以看出，面對國內豆粕下游消費低迷，市場供過于求的情況，豆粕出海跑出了加速度。

針對未來豆粕的價格走勢，王晨分析指出，從目前來看，豆粕已經經歷了長時間的價格下滑，近期出現小幅回升。目前，國內進口大豆價格和國產大豆價格均有所回升，豬肉的價格也走出低谷，因此對豆粕的需求量可能會逐步增加。不排除近期豆粕價格會有回暖的跡象。

從下半年來看，豆粕的市場行情與大豆和生豬的行情有關，如果大豆的價格持續回升以及豬肉的價格回暖，豆粕價格可能隨之上升。

武冰聰

山東金秋農牧科技股份有限公司

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